星空体育官方网站公司动态研究：2024H1营收、利润总额分别同比增长1377%、1598%研学文旅业务可期

　　（3）一般图书：2024H1公司在开卷零售市场监控系统的整体排名为第15位，实洋占有率同比提升0.11pct，动销品种数较2023H1增加987种，实洋品种率同比提升0.06pct；销量10万册以上的图书20种，累计监控销量超过10万册的图书491种。

　　中国历史简读》《强国有我思政学堂》等62个品种（系列），此外，公司完成2024年春季中职教材教辅征订，XK星空app体育实现中职教材教辅发行业务稳健发展。按产品分类星空体育官方网站，公司教材教辅业务收入占比较高，受益于山东省2016/2017年出生人口高增，预计2023/2024年山东省小学学龄

　　人口同比+6.77%/7.98%，K12学龄人口同比+4.65%/4.74%，K12学龄人口的提升或成为教材教辅收入增长的重要推动因素。

　　（5）研学文旅：2024H1公司研学文旅业务营业收入同比增长超过60%，公司所属新华书店集团于2024年2月牵头成立中国新华书店协会研学教育专业工作委员会、全国新华研学协作共同体，进一步巩固和提升公司在全国研学文旅领域的地位星空体育官方网站、优势和影响力。

　　2024H1公司在手现金（货币资金+交易性金融资产）72.27亿元星空体育官方网站，yoy-24.70%。公司分红稳定，2018-2023年分红率均超过40%，XK星空app体育以9月9日收盘价计算，近12个月股息率为4.48%。

　　盈利预测和投资评级：公司出版发行业务经营良好，收入规模快速增长，研学文旅及创新业务积极拓展，看好未来业绩长期稳定增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为136.04/146.51/156.50亿元，归母净利润分别为17.38/19.27/20.64亿元，EPS分别为0.83/0.92/0.99元，对应PE分别为15.01/13.54/12.64x，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧风险、图书发行不及预期风险、学生人口数量增长不及预期风险、XK星空app体育税收政策变化风险、行业政策变化风险等。